Лизинг воздушного судна: как считается ставка
Ставку по лизингу собирают из четырёх слагаемых, и только одно из них — стоимость денег. Три остальных считаются по конкретной машине: по ликвидности типа, по допущению об остаточной стоимости и по статусу программ обслуживания. Разбираю, из чего складывается платёж и почему две одинаковые по цене машины получают разные условия.
Четыре слагаемых
| Слагаемое | Что его определяет | Чем управляет заёмщик |
|---|---|---|
| Стоимость фондирования | рынок, валюта сделки, срок | выбором валюты и срока |
| Маржа за кредитный риск | финансовое состояние лизингополучателя, структура обеспечения | отчётностью, поручительствами, дополнительным залогом |
| Риск остаточной стоимости | тип, возраст, ликвидность на подержанном рынке, состояние документов | выбором типа и поддержанием программ обслуживания |
| Риск возврата актива | юрисдикция регистрации, возможность изъятия при дефолте | выбором реестра и структуры владения |
Проценты меняются вместе с денежным рынком, поэтому коридор ставок запрашивается на дату сделки — отдельно по валюте, сроку и типу лизингополучателя. Управляемая заёмщиком часть лежит в нижних трёх строках таблицы, и она больше, чем принято думать.
Аванс и срок: две цифры, с которых начинается разговор
Обычный аванс по воздушному судну — от 20–30 процентов; диапазон зависит от типа, возраста машины, срока сделки и заёмщика. По редким и возрастным типам финансирование получить сложнее в принципе.
По вертолётам на подержанном рынке коммерческий лизинг идёт с авансом 5–20 процентов и сроком до десяти лет. Отдельная история — льготная программа ГТЛК на средства ФНБ: аванс от 0 процентов, срок до 25 лет, лизингополучателем становится только авиакомпания с сертификатом эксплуатанта.
Арифметика первого шага простая. Global 5000 по медиане подержанного рынка — около $11,3 млн, по моей информации. Аванс 20 процентов даёт $2,26 млн собственных денег, финансируется $9,04 млн. Дальше платёж определяется ставкой, сроком и тем, во сколько лизингодатель оценит машину на конец сделки.
Ликвидность типа: почему её считает лизингодатель
При дефолте лизингодатель забирает машину и продаёт её, поэтому в ставку заложено время продажи.
Величина измеримая. Средний срок экспозиции у Challenger 350 — 72 дня, у G650 — 112, у Challenger 300 — 165, у Global 7500 — 189. Между крайними типами почти четыре месяца, и всё это время машина ест стоянку, страхование и календарные формы.
Глубина предложения читается отдельно: по Challenger 650 на весь мир публично выставлено две-три машины, по Challenger 604 — восемнадцать.
Остаточная стоимость: главный множитель платежа
Платёж считается от разницы между ценой покупки и той суммой, которую машина будет стоить на конец срока. Чем ниже допущение, тем выше платёж.
Рынок оценивает риск прямо, в деньгах. Машина без активной программы по двигателям теряет в цене $1,5–2 млн по Challenger 604 и Global 6000, $1–1,5 млн по Legacy 450, $500–800 тыс. по Phenom 300. Непройденная 120-месячная инспекция снимает с Global 6000 ещё $0,8–1,5 млн. Все цифры — ориентиры, по моей информации.
Активная программа обслуживания работает как инструмент снижения ставки: лизингодатель видит защищённую остаточную стоимость.
Второй рычаг — возраст на входе. Новый бизнес-джет теряет заметную часть цены в первые три года, дальше падение выполаживается. Машина возрастом 8–12 лет переносит основную амортизацию на прежнего владельца, и допущение по остаточной стоимости по ней спокойнее.
Условия возврата: расход, которого нет в ставке
По операционному лизингу машину возвращают в оговорённом состоянии. Приведение её к этому состоянию иногда стоит как несколько месяцев платежей, и в презентации сделки эта сумма не показана.
Что смотрится в договоре помимо ставки: требования к состоянию на конец срока, ограничения по числу часов и географии полётов, условия страхования, порядок действий при повреждении, условия досрочного выкупа и право сдавать машину в чартер.
Что считать до подписания
Считайте полную стоимость за срок сделки. Платёж — только её часть.
- платежи по графику за весь срок;
- страхование по требованиям лизингодателя;
- обслуживание в оговорённом объёме и взносы в программы;
- стоимость приведения машины к состоянию возврата;
- налоговые последствия конкретной структуры.
Результат сравнивается с покупкой за собственные деньги — с поправкой на то, сколько ваши деньги зарабатывают в основном бизнесе. При сумме в десять миллионов долларов и доходности 15 процентов годовых упущенная выгода за пять лет сопоставима со стоимостью самой машины. Этот вопрос обычно и определяет решение.
Цифры — ориентиры, по моей информации. Условия сделки считаются по машине, заёмщику и рынку на дату подписания.
Александр Филимонов — бизнес-авиация: подбор, покупка и ввод воздушных судов в эксплуатацию.
Считаете финансирование под конкретную машину — соберите три вводные: тип, год выпуска и статус программ по двигателям. Пришлите их, разложу коридор условий по четырём слагаемым и покажу, где ставка двигается. Контакты в профиле.
Какой бизнес-джет нужен именно вам?
Укажите маршрут, число пассажиров и бюджет — покажем подходящие воздушные суда с ценами и рассчитаем стоимость рейса.
Подобрать самолёт